TradFi punta tutto sui tagli dei tassi della Fed. Cosa significa per Bitcoin

I cosiddetti “punti” pubblicati mercoledì nell’ambito della decisione politica della Federal Reserve americana mostrano che i banchieri centrali si aspettano 75 punti base di tagli dei tassi nel 2024. Si tratta di un aumento sostanziale rispetto ai soli 25 punti base attesi dai politici tre mesi fa.

Già in forte ripresa da ottobre a causa delle aspettative di una politica monetaria più accomodante, i mercati tradizionali sono saliti ulteriormente alla notizia, con tutti e tre i principali indici azionari statunitensi in rialzo di oltre l’1% e il Dow Jones Industrial Average che ha superato quota 37.000 per la prima volta in assoluto. Le azioni sono di nuovo in rialzo giovedì, anche se in modo più modesto.

Il Rally del mercato BOND è stato ancora maggiore, con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a due anni che è crollato di circa 40 punti base da quando la notizia ha toccato il 4,32%, il livello più basso da maggio. Con l’attuale tasso dei fondi federali, o tasso di prestito overnight, compreso tra il 5,25% e il 5,5%, il denaro a due anni al 4,32% dimostra una sostanziale convinzione che presto arriveranno tagli significativi dei tassi.

Infatti, lo strumento FedWatch del CME ora mostra una probabilità del 21% di un taglio dei tassi della Fed di 25 punti base già a gennaio e una probabilità dell’84% di ONE o più tagli dei tassi entro marzo.

Controllando altri mercati sensibili ai tassi, l’indice del dollaro USA è inferiore di circa il 2% dalle notizie della Fed di mercoledì e l’oro ha registrato un rally del 2,5% – entrambi i dati suggeriscono ulteriormente che TradFi, per ora, sta pienamente accettando la storia del taglio dei tassi.

Il segnale accomodante della Fed ha anche rafforzato il prezzo del Bitcoin [BTC], che questa settimana ha cercato di riprendersi dal ” flash crash ” di domenica sera che ha visto i prezzi crollare di oltre il 5% nel giro di pochi minuti. A 43.200 dollari al momento della stesura di questo articolo, il Bitcoin è ora inferiore solo di circa l’1% rispetto al suo prezzo pre-crollo.

I partecipanti al mercato stanno andando troppo avanti?

Mentre la previsione mediana della Fed è di 75 punti base di taglio dei tassi nel 2024, i mercati hanno scontato quasi 150 punti base. Inutile dire che, anche se le aspettative più modeste della Fed si concretizzassero, sarebbe necessario un sostanziale rallentamento dell’economia e/o dell’inflazione.

Le voci di una recessione imminente sono state popolari quest’anno, ma i dati continuano a dire il contrario. La crescita annualizzata del prodotto interno lordo nel terzo trimestre è stata di un enorme 5,2%, il ritmo più veloce dal quarto trimestre del 2021, quando i consistenti stimoli governativi anti-Covid stavano ancora attraversando l’economia. E proprio questa mattina sono arrivate notizie ancora più buone, con un forte calo delle richieste iniziali di disoccupazione settimanali al livello più basso degli ultimi due mesi e un aumento inaspettato delle vendite al dettaglio per novembre.

Per quanto riguarda l’inflazione, anche se si è notevolmente attenuata rispetto ai livelli NEAR a doppia cifra nel 2022, attestandosi al 3,1% sulla base dell’ultimo indice dei prezzi al consumo (CPI), rimane ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed. Il tasso di inflazione Core – che in genere attira maggiore attenzione da parte dei policy maker delle banche centrali – è stato più ostinato a scendere, ed è rimasto al 4% nel rapporto più recente.