TradFi mise à fond sur les baisses de taux de la Fed. Ce que cela signifie pour Bitcoin

Les “points” publiés mercredi dans le cadre de la décision politique de la Réserve fédérale américaine montrent que les banquiers centraux s’attendent à des réductions de taux de 75 points de base en 2024. Cela représente une augmentation substantielle par rapport aux 25 points de base seulement attendus par les décideurs politiques il y a trois mois.

Déjà en forte hausse depuis octobre en raison des attentes d’une politique monétaire plus souple, les marchés traditionnels ont encore grimpé en flèche suite à cette nouvelle, les trois principaux indices boursiers américains grimpant de plus de 1 % et le Dow Jones Industrial Average dépassant 37 000 pour la toute première fois. Les actions sont de nouveau en hausse jeudi, quoique plus modestement.

La Rally du marché BOND a été encore plus importante, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans ayant chuté d’environ 40 points de base depuis que la nouvelle a atteint 4,32 %, son plus bas niveau depuis mai. Avec le taux actuel des fonds fédéraux, ou taux d’emprunt au jour le jour, entre 5,25 % et 5,5 %, le taux sur deux ans à 4,32 % montre une forte conviction que des réductions de taux significatives sont bientôt à venir.

En effet, l’ outil CME FedWatch indique désormais 21 % de chances d’une baisse des taux de la Fed de 25 points de base dès janvier et 84 % de chances d’ une ou plusieurs baisses de taux d’ici mars.

En vérifiant d’autres marchés sensibles aux taux, l’indice du dollar américain est en baisse d’environ 2 % depuis les nouvelles de la Fed de mercredi et l’or a augmenté de 2,5 %, ce qui suggère que TradFi, pour l’instant, adhère pleinement à l’histoire de la réduction des taux.

Le signal accommodant de la Fed a également fait grimper le prix du Bitcoin [BTC], qui tente cette semaine de se remettre du « flash crash » de dimanche soir qui a vu les prix chuter de plus de 5 % en l’espace de quelques minutes. À 43 200 $ au moment de la publication, le Bitcoin n’est désormais inférieur que d’environ 1 % à son prix d’avant le crash.

Les acteurs du marché prennent-ils de l’avance ?

Alors que la prévision médiane de la Fed prévoit une baisse des taux de 75 points de base en 2024, les marchés ont intégré près de 150 points de base. Il va sans dire que, même pour que les attentes les plus modestes de la Fed se matérialisent, il faudrait un ralentissement substantiel de l’économie et/ou de l’inflation.

Les allégations d’une récession imminente ont été populaires cette année, mais les données continuent de dire le contraire. La croissance annualisée du produit intérieur brut au troisième trimestre s’est élevée à 5,2 %, soit le rythme le plus rapide depuis le quatrième trimestre 2021, lorsque d’importantes mesures de relance gouvernementales liées au Covid se répercutaient encore sur l’économie. Et ce matin encore, il y a eu d’autres bonnes nouvelles, avec une forte baisse des inscriptions hebdomadaires initiales au chômage à leur plus bas niveau en deux mois et une hausse inattendue des ventes au détail pour novembre.

Quant à l’inflation, même si elle s’est considérablement atténuée par rapport aux niveaux NEAR de deux chiffres en 2022, à 3,1 % sur la base du dernier indice des prix à la consommation (IPC), elle reste bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Le taux d’inflation Core – ​​qui retient généralement davantage l’attention des décideurs des banques centrales – s’est montré plus obstiné à baisser et est resté à 4 % dans le rapport le plus récent.